首先，美国对俄罗斯石油生产商和油轮实施的新制裁，加剧了全球供应紧张的预期。这一举措促使俄罗斯的主要客户在全球范围内寻找替代供应，且航运成本大幅上涨，进一步加剧了供应担忧。此外，美国原油库存大幅下降超过市场预期，降幅达到200万桶，创下近两年的最低水平，进一步印证了供应紧张的局面。

全球需求方面，虽然摩根大通分析师指出2025年前两周全球石油需求增长了120万桶/日，略低于预期，但预计随着印度节庆和中国农历新年假期的到来，需求将在未来几周进一步增加。这一增长为油价提供了支撑，特别是在亚洲地区。

然而，OPEC+的态度相对谨慎。尽管油价反弹，OPEC+的成员国仍可能对增加供应持谨慎态度，因为过去一年油价波动较大，减产协议常常未能按预期实施。Commodity Context创始人Rory Johnston指出，由于乐观情绪曾多次受挫，OPEC+在放松减产政策之前可能会保持谨慎。

此外，虽然以色列与哈马斯达成协议暂时平息了加沙地区的冲突，油价的上涨幅度有所限制，但这仍未能削弱市场对未来供应紧张的担忧。

关键支撑与阻力位透视，详见下文：