周二（2月11日）欧市盘初，英镑/美元连续第四个交易日走低。市场普遍认为，近期英镑承压主要受到美国贸易政策调整及全球贸易紧张局势升级的影响。与此同时，英国央行官员对英国企业未来提价能力表示担忧，加上英国零售数据表现复杂，均为英镑未来走势埋下伏笔。

基本面分析

贸易紧张与美国关税政策的影响

美国总统特朗普宣布对钢铁和铝制品征收25%的统一关税，这一政策加剧了全球贸易紧张局势。新关税将于3月4日生效，并可能在接下来几周内扩展至微芯片和汽车等领域。此举不仅加剧了国际贸易摩擦，也使得英镑等主要货币面临压力，市场风险情绪明显上升。对于英国而言，贸易摩擦的升级可能导致全球资本流动发生变化，同时对出口和投资环境产生负面影响，尤其是在国际合作氛围被削弱的背景下，英国与其他经济体之间的贸易关系也面临更大压力。

英国经济与货币政策展望

除了全球贸易摩擦，英国自身经济形势也面临压力。英国央行货币政策委员会委员Catherine Mann表示，受企业定价能力减弱、就业减少和消费者支出疲软等因素影响，英国企业今年可能难以提价，从而对通胀产生一定缓解。这一观点反映了英国经济的内生性压力，即在市场竞争激烈和内需不足的双重影响下，企业提价能力不断减弱，进而对英镑构成长期的基本面压力。英国零售商协会（BRC）数据显示，2025年1月英国同店销售同比增长2.5%，虽然较12月增速放缓，但仍远超市场预期0.2%。尽管零售表现较强，但BRC首席执行官表示，未来几个月的可持续性充满不确定性，暗示英国经济的复苏仍面临诸多风险。再加上英国央行行长Andrew Bailey若对未来经济前景持谨慎态度，将进一步削弱市场对英镑的信心，可能促使宽松货币政策出台，增加英镑的下行压力。

英镑/美元基本面走弱的逻辑

基于美国关税政策和全球贸易紧张局势，国际贸易环境恶化，导致风险情绪上升。与此同时，英国经济增长的不确定性和企业定价能力下降，使得英镑缺乏强有力的基本面支撑。此外，全球投资者在面对贸易摩擦和货币政策不确定性的双重压力下，趋向于规避风险资产，这导致英镑/美元持续走低。当前英镑/美元连续四日下跌，正是这些基本面压力的集中反映。

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