摩根大通最新分析指出，尽管市场存在“黄金牛市难以为继”的反对声音，但这些理由经不起推敲。过去五年黄金价格飙升超170%，核心驱动力在于地缘政治动荡加剧、货币贬值担忧以及央行大规模购金。两大潜在风险——央行购金放缓与散户撤离——虽理论上存在，但实际发生的概率极低。央行需求结构性增强、新兴市场持续增持、散户配置的长期多元化价值，以及美元走弱与利率下行等因素，共同支撑黄金长期趋势未尽。摩根大通预计2026年央行季度平均购金585吨，金价仍有进一步上行空间。
在全球不确定性持续升温的当下，黄金作为传统避险资产再度成为焦点。过去五年，金价累计涨幅超过170%，引发市场热议：这一轮牛市是否已到强弩之末？摩根大通私人银行与全球投资策略团队给出明确答案——反对黄金继续上涨的论点看似合理，实则站不住脚。从地缘政治碎片化到央行储备多元化，再到投资者对宏观风险的防御性配置，多重结构性力量仍在合力推动金价重估。两大所谓“最大风险”经审慎剖析后，均被证明难以撼动黄金的长期上行逻辑。2026年，黄金或将继续扮演全球资产配置中最坚实的压舱石角色。
在全球不确定性持续升温的当下，黄金作为传统避险资产再度成为焦点。过去五年，金价累计涨幅超过170%，引发市场热议：这一轮牛市是否已到强弩之末？摩根大通私人银行与全球投资策略团队给出明确答案——反对黄金继续上涨的论点看似合理，实则站不住脚。从地缘政治碎片化到央行储备多元化，再到投资者对宏观风险的防御性配置，多重结构性力量仍在合力推动金价重估。两大所谓“最大风险”经审慎剖析后，均被证明难以撼动黄金的长期上行逻辑。2026年，黄金或将继续扮演全球资产配置中最坚实的压舱石角色。
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