中东冲突全面爆发叠加俄乌局势恶化，全球避险情绪急升，但黄金却意外暴跌，现货金一度跌破5000美元/盎司。核心原因在于战争推高油价与通胀预期，市场大幅修正美联储降息路径预期，导致美元指数强势反弹、美债收益率快速上行，资金“虹吸”效应下涌向高流动性美元资产，黄金作为零息资产遭受重创。黄金ETF小幅减持也反映部分长线资金高位获利了结。短期看，金价大概率在5100-5250美元区间震荡上行，但仍需警惕美元强势、美联储鹰派表态及中东外交缓和信号带来的回调压力。中长期地缘乱局与通胀风险未消，当前剧烈回调或为长期布局窗口。