欧元兑美元在周四欧洲早盘承压回落至1.1680附近，显示出美元在当前宏观环境中的相对强势。本轮下跌的直接驱动来自美国货币政策信号的再定价。美联储在4月会议上决定维持利率在3.50%-3.75%区间不变，但投票结果出现明显分歧，最终以8比4通过，为自1992年以来分歧最为严重的一次。这一结果向市场传递出政策路径高度不确定的信号，同时也强化了“高利率维持更久”的预期，从而支撑美元走强。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，在主席任期结束后仍将继续担任理事一段时间，并强调政策独立性的重要性。这一表态在一定程度上缓解了市场对政策连续性的担忧。同时，美国总统提名的接任者凯文·沃什正逐步推进接任进程，市场开始提前评估未来政策风格的潜在变化。在此背景下，美元资产吸引力上升，资金回流美国市场，压制欧元表现。

从欧洲方面来看，市场焦点转向欧洲央行即将公布的利率决议。当前市场普遍预期欧洲央行将在本次会议中维持利率不变，主要原因在于经济前景仍存在较大不确定性。然而，能源价格波动带来的通胀压力正在逐步显现，特别是在中东局势持续紧张的背景下，输入型通胀风险上升，推动市场对未来政策收紧的预期升温。

机构观点方面，据市场调查显示，高盛分析师预计欧洲央行可能在未来数月实施两次25个基点的加息，分别在6月和9月，将存款利率上调至2.50%。这一预期若逐步被市场计价，将在中期对欧元形成支撑。然而，短期内，由于美欧利差仍维持在较高水平，欧元反弹空间受到限制。

从市场情绪来看，投资者当前处于政策观望阶段。一方面，美国经济数据表现相对稳健，使美元具备基本面支撑；另一方面，欧洲经济复苏动能仍显不足，叠加政策不确定性，使欧元承压。在此背景下，EUR/USD走势更多受到利率预期差异驱动，汇价波动呈现出明显的事件驱动特征。

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