TD证券大宗商品策略主管梅莱克指出，当前黄金市场虽表现出一定韧性，但脆弱性正在加剧。主要风险源自原油价格上涨，能源成本上升将通过供应链推高整体通胀预期，进而制约央行降息空间。若油价驱动的“粘性通胀”导致实际利率维持高位，黄金作为非生息资产的吸引力将被削弱。尽管地缘政治、央行购金及货币贬值担忧为金价提供支撑，但油价正成为考验黄金上行潜能的关键变量。投资者需密切关注原油市场动态。