周四亚洲交易时段，欧元兑美元（EUR/USD）在连续回调后出现技术性反弹，汇价回升至1.1720附近。市场正在重新评估欧洲央行与美联储未来货币政策路径，而中东局势升级带来的全球通胀风险，也正在影响外汇市场资金流向。

欧洲央行内部近期释放的鹰派言论，成为推动欧元短线反弹的重要原因。欧洲央行官员约阿希姆·纳格尔周三表示，由于伊朗局势升级导致能源价格上涨，欧洲央行未来进一步提高借贷成本的可能性正在增加。这意味着市场开始担忧，中东能源风险可能重新推高欧洲通胀水平。

与此同时，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩则强调，决策层仍需要进一步观察经济增长与通胀受到的影响后，再决定未来政策方向。他表示，当前货币政策判断仍然需要在增长与通胀之间寻找平衡。

据市场调查显示，目前约85%的经济学家预计欧洲央行将在6月会议上加息25个基点，将存款利率提升至2.25%。而在4月会议前，仅有略高于一半的经济学家持这一观点。市场对于欧洲央行继续收紧政策的预期明显升温，这是近期欧元获得支撑的重要原因。

不过，美元方面同样获得强劲经济数据支撑。美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月生产者物价指数（PPI）同比上涨6.0%，明显高于3月的4.3%，也超过市场预期的4.9%。

按月计算，美国4月PPI上涨1.4%，远高于市场预期的0.5%，同时也高于前值0.7%。这是自2022年底以来，美国批发通胀水平最强的一次表现。

市场普遍认为，中东能源价格上涨是推动美国批发通胀重新升温的重要原因之一。由于美国通胀数据持续强劲，投资者开始降低对美联储年内降息的预期，部分资金重新流向美元资产。

通常情况下，高通胀意味着美联储可能在更长时间内维持高利率，而较高的美债收益率将提升美元吸引力。因此，尽管欧元受到欧洲央行鹰派预期推动，但美元同样因通胀数据获得支撑，使EUR/USD整体维持高位震荡格局。

从全球市场角度来看，当前汇市核心逻辑已经从“经济增长”逐渐转向“通胀与利率”。中东局势升级不仅推高能源价格，也正在改变欧美央行未来政策路径。投资者开始担忧，如果油价继续上涨，全球主要央行可能不得不维持高利率更长时间。

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