现货白银正进入地缘冲突溢价、工业属性与利率预期三重拉扯的过渡阶段。5月27日周三，当前价格在75美元/盎司附近交投，日内于74.5-77.5美元/盎司区间波动。白银已不再单纯交易避险情绪，而是转向交易“工业确认”：贵金属估值修复预期虽有美元偏弱和实际利率回落的支撑，但制造业扩散能否接棒宏观流动性，成为决定银价能否摆脱压力的关键。布伦特原油跌回95美元/桶，霍尔木兹框架协议虽降低极端风险，却难以彻底消除供应链不确定性。