近期黄金市场呈现出令人揪心的局面。自今年1月29日金价创下每盎司近5600美元的历史峰值以来，贵金属并未能延续其强劲涨势，反而陷入持续回落。截至本周四，现货黄金已收于每盎司4475美元，较历史高点回撤幅度达到20%。面对这一走势，投资者内心充满矛盾：究竟是应当对黄金未能守住历史高位感到失望，还是应当庆幸此次回调并未演变为更惨烈的崩跌？这一问题的答案，很大程度上取决于我们如何理解金价过去二十年的运行规律，以及本轮上涨背后的独特驱动因素是否已经发生根本性转变。