周三(6月17日)。美伊和平协议细节陆续浮出水面，霍尔木兹海峡最快本周五恢复通航，叠加IEA月报警告2027年将出现严重供应过剩，国际油价连续五个交易日承压。WTI原油盘中触及75美元关口，布伦特原油跌破79美元，双双创下三个月新低。市场正从"地缘溢价"切换到"供应回归"逻辑，但实物恢复尚需数周，短期多空博弈进入白热化。

如果你还在纠结"油价是不是已经见底了"，那这篇文章就是为你准备的。当前市场正在经历一场剧烈的逻辑切换——从"战争溢价"到"和平折价"，从"供应中断"到"供应回归"。但真相远比表面复杂：协议签了不等于油马上能出来，IEA说2027年过剩不等于明天就过剩，库存数据创1990年新低也不等于价格就能撑住。下面我们将从基本面与技术面两条线，把油价现在的处境拆开揉碎，告诉你哪些信号是真实的，哪些只是噪音。

详见下文：