EUR/USD在周一亚洲时段延续温和上行走势，连续第三个交易日走高至1.1390附近，显示市场风险偏好在短线内有所改善。此次欧元反弹更多源于美元阶段性走弱，而非欧元自身基本面显著增强。

推动汇价波动的核心因素仍然集中在中东局势演变。美国与伊朗已同意在海湾地区暂停近期军事对抗，并计划在卡塔尔重启谈判。此前数日，双方围绕霍尔木兹海峡周边航运安全发生多轮冲突升级，甚至涉及对商船及军事设施的攻击行为，使全球市场对能源供应链稳定性产生明显担忧。

随着局势进入谈判窗口，市场避险需求出现回落，美元作为传统避险资产的支撑力度减弱，进而为欧元提供短线反弹空间。但交易员普遍认为，该进展仍处于“阶段性缓和”性质，地缘风险并未完全消除，因此美元的避险属性仍可能随消息反复而重新定价。

从宏观政策层面来看，市场正在重新评估欧洲央行的利率路径。随着能源价格近期回落，短期通胀压力有所缓解，这在一定程度上削弱了市场对激进紧缩的预期。然而，多家机构观点显示，通胀黏性依然是欧洲央行的重要顾虑。

部分分析机构仍预计欧洲央行可能在9月进行最后一次加息操作，主要理由在于核心通胀可能长期维持在约3%附近。原因在于企业在前期成本上升周期中积累的压力，预计仍将逐步向终端消费端传导，从而限制通胀回落速度。

在这一背景下，欧元走势呈现出典型的“政策支撑 vs 避险需求变化”双因素驱动结构。一方面，欧洲央行偏紧预期为欧元提供底部支撑；另一方面，全球风险情绪变化则通过美元渠道影响汇价短线波动。

整体来看，EUR/USD当前的上涨更多体现为风险情绪修复带来的技术性反弹，而非趋势性突破行情。在缺乏明确基本面驱动的情况下，汇价仍可能在高位区间内反复震荡。

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