欧元兑美元在亚洲交易时段小幅承压，汇价回落至约1.1390附近，延续近期震荡整理走势。此次回落主要受到欧洲央行与美联储政策预期分化加剧的影响，市场正在重新评估跨大西洋利差结构，从而对汇率形成持续定价压力。

欧洲央行方面，行长拉加德在讲话中指出，欧洲经济在金融框架改善及绿色转型推进的背景下，对外部冲击的敏感性有所下降，但同时也强调地缘紧张局势仍“远未完全缓解”，政策制定者仍需评估是否需要进一步采取货币紧缩措施。然而，从市场定价来看，随着能源价格持续回落，投资者对欧洲央行进一步加息的预期明显降温，部分机构甚至认为本轮加息周期或已接近尾声。

据市场预期显示，当前部分机构预计欧洲央行可能维持利率不变，而市场仍保留约一次25个基点加息的空间，使存款利率可能上行至约2.50%附近。但整体而言，欧元区货币政策路径已明显趋于中性化，这在一定程度上削弱了欧元的利差支撑。

与此同时，美国方面的利率预期则出现明显重新定价。随着通胀粘性与就业韧性预期增强，市场对美联储进一步加息的押注上升至约60%（9月前加息概率预估），美元资产收益优势再度扩大，推动美元指数维持相对强势。这种政策预期分化成为当前EUR/USD承压的核心逻辑。

在宏观数据方面，市场将重点关注本周即将公布的美国ADP就业数据与非农就业报告。若就业数据继续表现强劲，将强化美联储维持紧缩甚至进一步加息的市场预期，从而推动美元进一步走强，对欧元形成额外压力；反之，若就业市场出现边际放缓迹象，则可能削弱美元动能，为欧元提供短线修复机会。

从市场情绪来看，当前外汇市场整体风险偏好偏谨慎，资金更多倾向于美元等高收益与避险属性兼具的资产，非美货币普遍承压，欧元表现相对弱势但波动仍受限于宏观数据预期。

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