欧元兑美元在周四亚洲交易时段小幅走高，汇价交投于1.1380附近，延续前一交易日美元回落带来的反弹动能。不过整体来看，本轮上涨更多体现为美元走弱驱动的被动修复，而非欧元自身基本面显著改善。

推动美元回落的主要因素来自美联储政策预期的重新定价。美联储主席凯文·沃什在近期表态中并未释放明确的7月加息信号，同时强调当前通胀仍然偏高，但政策路径将保持逐次会议评估。这一偏中性略鸽派的表述削弱了市场对短期进一步紧缩的押注，使美元指数承压回落，从而为欧元提供短线支撑。

市场普遍解读认为，美联储当前更倾向于维持观望状态，而非立即启动新的加息周期。这种政策不确定性降低了美元利率优势的边际强化预期，间接改善了非美货币的短期表现。然而，由于美债收益率整体仍处高位区间，美元中期支撑并未完全削弱，因此欧元反弹空间受到限制。

另一方面，欧元区通胀数据的意外回落则对欧元形成反向压力。据市场调查显示，欧元区6月调和消费者物价指数（HICP）同比降至2.8%，低于前值3.2%及市场预期3.0%；核心HICP亦回落至2.4%，同样低于预期水平。这一变化强化了市场对欧洲央行未来政策转向宽松的预期，削弱了欧元的利差优势。

在通胀降温背景下，市场开始重新评估欧洲央行进一步加息的可能性，部分交易员甚至认为紧缩周期可能已接近尾声。这一预期变化限制了欧元的上行空间，使其难以在美元走弱环境中形成趋势性突破。

从资金流角度来看，EUR/USD当前更多处于“双边驱动缺失”的状态：一方面美元因美联储鸽派信号出现阶段性回调，另一方面欧元则因本地通胀放缓而缺乏上行动力，导致汇价维持震荡偏弱结构。

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