EUR/USD在周一亚洲时段表现偏弱，整体维持在1.1400–1.1450区间内窄幅震荡运行，汇价虽未能延续上行突破，但仍保持在上周触及的近两周高点附近。市场当前处于明显的方向性犹豫阶段，多空因素交织使价格缺乏趋势性突破动能。

地缘层面，尽管美国与伊朗之间的临时性安排在一定程度上缓和了直接冲突风险，但霍尔木兹海峡相关局势仍未完全稳定，伊朗强化对关键航道的控制预期持续存在，使得地缘风险溢价仍在市场中反复定价。在这种背景下，美元一定程度上维持避险属性支撑，对欧元形成阶段性压制。

不过美元整体上行空间同样受限。最新美国就业数据明显低于预期，非农就业仅新增约5.7万人，远低于市场预期的11万人水平，显示劳动力市场正在降温。同时前值被下修至约12.9万人，进一步强化了增长动能放缓的信号。在这种数据背景下，市场对美联储年内继续加息的预期明显降温，利率路径已从此前偏鹰派的“多次加息”逐步调整为更为中性的区间预期。

利率定价已从此前的强加息预期调整为年内可能仅剩0–1次加息空间，甚至部分机构开始讨论政策周期接近尾声的情景。这种预期变化限制了美元持续走强的空间，使EUR/USD下方支撑相对稳定。

另一方面，欧元区基本面同样缺乏强劲驱动。近期欧元区通胀数据走弱，使市场削减对欧洲中央银行进一步加息的押注，欧元利差优势未能扩大，反而进入阶段性平衡状态。这使得欧元缺乏独立上行动能，只能更多依赖美元走势与风险情绪变化。

短期来看，市场焦点集中在多项关键数据与事件上，包括德国工厂订单、欧元区投资者信心指数以及美国ISM服务业PMI等。同时，多位美联储官员的讲话也可能进一步影响利率预期路径。如果美国服务业数据继续显示放缓迹象，美元可能面临阶段性回调压力；反之若数据超预期，则可能重新强化美元短线优势。

整体来看，EUR/USD当前处于“美元预期降温但避险仍存支撑、欧元基本面偏弱”的复杂平衡结构中，价格缺乏单边趋势，更多表现为高位区间震荡整理。

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