周五亚市早盘，美原油交投于84美元/桶附近，油价周四在剧烈震荡中收低，表面上看是地缘风险频发，但市场却并未给予显著的风险溢价。核心原因在于交易员预期——一旦红海、霍尔木兹海峡等咽喉要道的冲突得到某种程度的解决，此前被积压的大量供应将迅速回流市场。

Again Capital合伙人John Kilduff直指要害：“大量供应正等待进入市场，这会抑制油价出现任何大幅上涨。”这种“预期压制”反映了当前石油市场处于供过于求的潜在阴影下，哪怕是实际发生的油轮遭袭、码头遇袭等事件，也仅能引发短暂脉冲，而无法扭转交易员对中期供需宽松的判断。

凯投宏观高级经济学家Hamad Hussain则从另一角度补充：阿曼与伊朗的会谈“可能意味着重新开放霍尔木兹海峡一事正在取得进展”，这种外交信号进一步削弱了多头的勇气。整体而言，市场正处于地缘政治噪音与基本面疲软的拉锯之中，而后者目前占据上风。

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