欧元兑美元本周开盘表现偏弱，亚洲交易时段维持在1.1550上方附近运行，距离6月17日以来的新高水平不远。此前美国就业数据明显弱于预期，引发市场重新评估美联储未来利率路径，并推动美元承压。不过，随着地缘风险升温以及避险资金回流美元，EUR/USD上涨动力有所放缓。

美国7月非农就业报告成为近期外汇市场核心驱动因素。数据显示，美国经济7月非农就业人数减少2.3万人，远低于市场此前预计增加8万人的水平。同时，6月就业数据也被大幅下修，新增就业人数由此前公布的5.7万人调整至2万人。美国就业市场出现明显降温迹象，削弱了美联储继续收紧货币政策的理由。

薪资数据同样显示通胀压力有所缓解。美国平均时薪同比增速从此前的3.4%下降至3.2%，显示劳动力成本增长进一步放慢。虽然失业率从6月的4.2%下降至4.1%，但就业增长疲软和薪资增速放缓的组合，使市场更加关注经济放缓风险，而非短期通胀压力。

就业数据公布后，市场迅速降低了对美联储未来加息的预期，美元指数一度走弱，推动EUR/USD快速上涨。不过，这种影响并未持续扩大，原因在于霍尔木兹海峡重新开放的不确定性仍支撑美元避险需求。美元指数此前从6月17日以来低位反弹，当前走势成为限制欧元兑美元进一步上涨的重要因素。

能源市场波动正在通过通胀预期渠道影响外汇市场。原油价格上涨可能推高未来通胀压力，并促使部分投资者重新押注美联储在2026年仍存在至少一次加息可能。这使美元获得一定支撑，也限制了欧元兑美元短线涨幅。

目前市场面对的是复杂的基本面环境。一方面，美国就业市场疲软提高了美联储政策转向预期，有利于欧元兑美元继续上涨；另一方面，能源供应风险和避险资金流入美元，又限制了美元快速下跌空间。因此，投资者并未急于建立单边仓位，而是等待更多宏观信号确认。

未来市场焦点将转向美国最新消费者价格指数（CPI）数据。投资者希望通过通胀变化判断美联储未来政策路径。如果通胀继续降温，美元可能进一步承压；但若能源价格上涨推动通胀反弹，市场可能重新调整利率预期。

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