周二（8月11日），芝加哥期货交易所谷物期货在USDA月度供需报告发布前夕呈现震荡整理格局，交投方向不明。玉米收低0.25美分至4.6175美元/蒲式耳，大豆微涨3.25美分至11.795美元/蒲式耳，小麦收高0.75美分至6.405美元/蒲式耳，豆油涨1.17美分至69.04美分/磅，刷新7月30日以来的新高，豆粕跌1.8美元至311.7美元/短吨创一个月以来的新低。市场正处典型的“报告前观望”状态——交易商在周三USDA报告发布前调整仓位，其中玉米种植面积是最具争议的变量。与此同时，黑海出口风险为小麦提供支撑，美元走弱和油价反弹则为整个谷物板块带来外部提振。

持仓结构方面，截至8月4日当周，投机基金在CBOT玉米上的净多单小幅减少约5000手至17.7万手，连续两周减持；大豆净多单增加约3000手至16.0万手，连续六周增持；芝加哥软红冬小麦净空单增加约1.1万手至1.8万手，空头重新积累；豆油净多单减少约8000手至8.9万手，多头持续撤退。市场正处于USDA报告前的“静默期”，基金调仓行为更多反映的是对报告不确定性的对冲，而非趋势性观点的转变。玉米种植面积争议、黑海出口风险与8月天气改善之间的博弈，仍是当前盘面的核心悬念。

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