周四(08月13日)，铜市整体承压，沪铜、美精铜、LME铜、国际铜多数合约收跌。美国CPI符合预期，未带来额外宽松支撑，抢跑资金离场。矿端与冶炼扰动仍在，但内外升贴水结构出现缓和，逼仓情绪降温。国内现货转贴水，终端刚需为主，仓单与持仓变化成为交割前关键。风险不在趋势，在节奏。
VIP 导读
表面看铜价只是跟随宏观数据回落，真正的暗线在交割前后的持仓与货物流向。智利大矿产量预期下修、印尼冶炼事故暂停发运、进口亏损扩大至出口窗口打开，供应故事并未结束，但预期差正在收窄。本文从宏观情绪、矿端供应、现货结构三个切口拆解，提示最容易忽视的风险与隐晦机会。
详见下文：
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表面看铜价只是跟随宏观数据回落，真正的暗线在交割前后的持仓与货物流向。智利大矿产量预期下修、印尼冶炼事故暂停发运、进口亏损扩大至出口窗口打开，供应故事并未结束，但预期差正在收窄。本文从宏观情绪、矿端供应、现货结构三个切口拆解，提示最容易忽视的风险与隐晦机会。
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