8月18日，全球长端债券再度成为波动中心。美国30年期国债收益率一度升至5.327%，创2007年以来高位，10年期约4.74%；德国30年期升至约3.78%，日本10年期接近2.95%。布伦特原油同时重新站上每桶91美元附近。更关键的变化并不在下一次议息会议，而在于长端上升快于短端，市场正在提高持有20年、30年现金流所要求的风险报酬。
矛盾同样醒目：美联储9月加息25个基点的概率已降至约30%，美国二季度增长放缓至1.5%，但长债并未因此回落。能源价格同比仍上涨14.7%，叠加8月中旬投资级企业债发行约1452亿美元、前七个月发行1.681万亿美元，长久期资金正同时面对通胀不确定性和供给挤压。这意味着，即使政策利率维持在3.50%至3.75%，金融条件仍可能沿融资成本和财政利息支出自行收紧。
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矛盾同样醒目：美联储9月加息25个基点的概率已降至约30%，美国二季度增长放缓至1.5%，但长债并未因此回落。能源价格同比仍上涨14.7%，叠加8月中旬投资级企业债发行约1452亿美元、前七个月发行1.681万亿美元，长久期资金正同时面对通胀不确定性和供给挤压。这意味着，即使政策利率维持在3.50%至3.75%，金融条件仍可能沿融资成本和财政利息支出自行收紧。
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