周一（8月25日），内外盘铜价分化。沪铜、国际铜夜盘收红，海外铜亚洲时段小幅走软。资金大幅流入沪铜，华东库存去化超预期，矿端偏紧仍在向精铜传导。海外注销仓单激增叠加关税言论，区域供给信号混乱。市场进入高波动阶段，情绪对库存与资金流变化更加敏感。
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表面看，铜价延续高位整理，但库存结构正在发生关键变化。国内去库与海外注销仓单并存，资金流入与现货升水互相牵制。本期内参重点拆解库存去化背后的驱动、原料约束的持续性，以及海外套利对区域平衡的扭曲。只讲逻辑与风险，帮助你在下一阶段更快识别信号。
详见下文：
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表面看，铜价延续高位整理，但库存结构正在发生关键变化。国内去库与海外注销仓单并存，资金流入与现货升水互相牵制。本期内参重点拆解库存去化背后的驱动、原料约束的持续性，以及海外套利对区域平衡的扭曲。只讲逻辑与风险，帮助你在下一阶段更快识别信号。
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