欧元/美元周五亚洲早盘维持横盘震荡，汇价交投于1.1630附近，市场参与者在美国关键就业数据公布前明显降低方向性押注。经过此前一轮美元走强与回落之后，欧美两大央行的政策预期再次成为汇市核心驱动因素，而即将公布的美国8月非农就业报告可能进一步改变市场对美联储9月政策路径的判断。

美元近期受到美联储内部政策信号分化的影响。此前美联储主席凯文·沃什释放偏鹰派观点，曾推动市场提高9月加息预期，并带动美元获得阶段性支撑。不过，美联储理事克里斯托弗·沃勒周四表示，如果未来通胀数据没有出现意外，他倾向于在9月会议维持利率不变。这一表态明显缓和了市场此前对美联储进一步收紧政策的担忧。

利率期货市场已经迅速反映这一变化。据芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，市场目前预计美联储9月加息25个基点的概率约为50.2%，低于周三的63.2%。换言之，市场已经从此前相对明确的加息押注重新转向更加谨慎的观望状态。对于欧元/美元而言，这意味着美元此前由利率预期带来的优势有所削弱，汇价因此获得一定稳定基础。

如果非农表现明显疲软，情况则可能反向发展。就业增长低于市场预期，尤其是同时伴随失业率上升，将进一步强化美联储暂缓加息的预期。届时美国国债收益率可能承压，美元的利率优势进一步收窄，欧元/美元则有机会向上突破近期整理区间。因此，非农数据不仅决定美元短线方向，也可能决定欧元/美元下一阶段是延续震荡还是重新形成趋势。

欧洲方面，欧洲央行政策预期正在逐步成为支撑欧元的重要因素。市场调查显示，经济学家普遍预计欧洲央行可能在9月会议再次加息，这可能成为本轮紧缩周期中第二次、同时也是最后一次加息。若这一判断最终得到验证，欧洲央行本轮加息周期虽然持续时间较短，但市场对年末利率水平的重新定价仍可能为欧元提供支持。

更值得关注的是，市场对欧洲央行后续政策的预期已经不再局限于9月一次加息。丰业银行策略团队指出，市场目前不仅计入9月25个基点的加息预期，同时还开始计入年底前接近一次额外25个基点加息的可能性。这说明欧洲利率曲线正在发生变化，欧元获得的支持已经不仅来自短期政策事件，也来自市场对未来欧美利差的重新评估。

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