欧元兑美元周五亚洲时段小幅走高，美元在经历本周强势上涨后出现一定程度的获利回吐，美国国债收益率回落以及国际油价自高位下降，为欧元提供短线反弹空间。与此同时，市场仍在消化美联储本周释放的偏鹰派政策信号，因此欧元兑美元整体仍处于弱势结构之中。

美国10年期国债收益率从前一交易日下降约8个基点至4.94%，成为美元短线回调的重要因素之一。近期油价自高位回落，也缓解了市场对美国通胀压力进一步上升的担忧。对于美元而言，这意味着此前由能源价格上涨和利率预期推动的部分涨幅出现修正。不过，只要美国收益率仍维持在较高水平，美元的利差优势就没有发生根本改变。

欧洲方面，欧洲央行此前已将存款机制利率上调25个基点至2.50%，这是今年第二次加息。欧洲央行表示不会预先承诺未来的具体利率路径，政策将根据通胀前景、经济数据以及金融环境逐次会议作出决定。与此同时，欧洲央行工作人员预计2026年欧元区整体通胀率将达到3.0%，2027年为2.5%，均高于2%的中期目标。

欧洲央行的鹰派倾向正在为欧元提供一定的中期支撑。能源价格上涨导致欧元区通胀重新回到3%以上，市场因此重新提高对欧洲央行后续加息的预期。此前欧洲央行已经明确表示，中东局势带来的能源冲击可能使通胀在较长时间内维持高于目标水平。部分欧洲央行官员近期也继续讨论进一步收紧政策的可能性。

不过，欧洲央行内部对于能源价格上涨与进一步加息之间的关系并不存在完全一致的看法。欧洲央行副行长武伊契奇周五表示，不应过度强调能源价格上涨本身作为进一步加息的理由，并指出持续高能源价格同时会压制家庭实际收入和经济增长。

从利差角度来看，EUR/USD当前仍处于美元占优的阶段。美联储政策利率为3.75%-4.00%，明显高于欧洲央行2.50%，因此美元仍拥有较大的名义利率优势。欧洲央行未来进一步加息的预期可以缩小部分利差，但若美联储同时维持鹰派立场，欧元想要形成持续趋势性反弹仍需要更强的基本面催化。

因此，EUR/USD短期反弹更多体现为美元高位回调后的修复，而不是欧元已经重新形成明确的上升趋势。后续市场需要同时关注美国收益率、美元指数以及欧洲央行进一步加息预期。如果美国收益率重新走高，1.15关口附近的反弹可能再次受到压制；如果美债收益率继续下降，则欧元可能获得进一步修复空间。

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