过去约12小时，全球市场在全球债市抛售、中东局势与非农数据预期间来回摆动。美国10年期国债收益率周四触及约5.34%的2002年以来高点后回落至5.25%附近；法国10年期收益率逼近2002年峰值，法德利差扩至140至150个基点，为2012年以来最宽；英国30年期金边债收益率升破6%。日本长期收益率处于多年高位，东京核心CPI加速至2.7%。8月核心PCE低于预期后，10月加息概率从一周前的超70%骤降至约24%至40%。今晚20:30的非农成为周末前的最终裁判，预期新增就业约9万，失业率4.1%，时薪环比约0.3%。

进入VIP内容，将围绕非农后的资产路径展开：贵金属与美元的机会成本博弈、能源端被忽视的精炼燃料缺口、法债利差背后的财政政治博弈、以及股票市场在不同数据组合下的分化逻辑。同时梳理周末可能发酵的地缘与天气变量，以下为详细分析。