欧元兑美元周四交投于1.1200附近，但整体走势仍然疲弱。法国财政前景恶化、欧元区债券市场波动以及美联储维持紧缩政策的预期，共同限制欧元反弹空间。当前汇价面临的压力不仅来自欧美利差变化，也与欧洲内部财政风险上升有关，市场正在重新评估欧元资产的风险溢价。

法国财政问题成为近期欧元的重要拖累因素。法国政府此前提出规模约540亿欧元的财政节支计划，希望控制预算赤字，避免债务评级进一步承压。然而，法国政坛分歧以及2027年选举临近，使财政紧缩措施的实施面临阻力。投资者担忧，政府可能难以按照预期削减财政赤字，进而影响法国国债市场稳定性，并增加欧元区主权债务风险重新升温的可能。

财政压力也可能影响欧洲央行的政策选择。若债券市场波动加剧、经济增长持续疲弱，欧洲央行将面临稳定金融环境与控制通胀之间的政策权衡。市场若因此下调未来加息预期，欧元的利率支撑就会减弱。不过，财政风险并不必然意味着欧洲央行会立即转向宽松，后续仍需结合通胀走势、工资增长以及经济活动数据判断政策方向。

与欧元面临的财政压力形成对比，美国利率预期近期有所升温。美联储会议纪要显示，决策者普遍将通胀视为经济前景面临的主要风险之一。根据芝商所FedWatch工具，市场目前预计美联储10月加息25个基点的概率约为22%。虽然这一概率尚不足以说明加息已经成为市场主流预期，但相较于降息交易重新升温的环境，利率维持高位甚至进一步收紧的可能性，仍为美元提供支撑。

从欧美利差来看，德国与美国国债收益率差距进一步向有利于美元的方向变化，已经成为影响汇价的重要因素。美国国债收益率相对较高，意味着美元资产在收益率方面更具吸引力，而欧元区财政不确定性又增加了欧元资产的风险溢价。利差与风险偏好同时变化，使美元获得双重支撑。

部分市场机构预计，欧元兑美元进一步下行的空间可能有限，并维持2026年底汇价达到1.1500的预测。该预测反映的是一种情景判断，而非确定性走势，其成立条件包括市场逐步修正对美联储未来加息幅度的预期。

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