欧元兑美元周一亚市交投于1.1215至1.1230区间，较上周五收盘1.1217基本持平，早盘一度反弹至1.1240附近后迅速回落，日内振幅约30点。汇价在欧元区财政风险与美联储政策预期的双重拉锯下维持谨慎交投。

法国财政风险是当前欧元最直接的拖累因素。法国10年期国债收益率近期一度逼近5%，创下2002年以来新高；法德同期利差在10月初一度扩大至约150至160个基点，为2011年欧债危机以来最宽水平，10月16日回落至约137个基点。截至2026年第二季度，法国公共债务已达3.6万亿欧元，相当于GDP的119%。欧洲央行总裁拉加德在曼谷IMF会议期间明确表示，法国必须通过国内财政政策解决自身结构性问题，欧央行不会为法德利差"兜底"。此外，西班牙宣布将于11月29日举行提前大选，进一步加剧欧元区政治不确定性。

美联储方面，主席沃什上周五在IMF曼谷年会的"不预判"表态持续发酵。市场对10月28日议息会议维持利率不变的概率升至83.9%，较一个月前的49%大幅抬升，加息预期显著降温。但12月会议加息25个基点概率仍高达77%至88%，紧缩周期并未终结，美元整体仍获中长期支撑。

欧洲央行政策方面，市场普遍预期10月29日会议将按兵不动，但12月加息25个基点的概率较高。Nordea维持建设性看法，预计欧央行将在12月和2027年3月各加息25个基点，将存款利率推升至3%。不过，法国财政风险与欧元区增长疲弱可能限制欧央行的政策空间，形成"高通胀+低增长"的两难局面。

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