上周五（10月30日）收盘的CBOT谷物市场延续分化格局。最活跃小麦合约收于6.035美元/蒲式耳，跌0.25美分，录得连续第九周周线下跌，过去九周累计跌幅超过23%；最活跃玉米合约收于4.477美元/蒲式耳，跌3.5美分，连续第五周周线下跌，五周累计跌幅约15%；最活跃大豆合约收于12.342美元/蒲式耳，跌0.5美分，录得连续第三周周线下跌；12月豆粕收于324.60美元/短吨，跌4.70美元，盘中触及324.40美元，为8月21日以来最低。堪萨斯城12月硬红冬小麦收于6.442美元/蒲式耳，跌10美分。

黑海供应前景改善——俄罗斯允许粮食出口船只自7月以来首次离开亚速海，全球小麦供应预期转松；美国国内收割推进带来现货压力；基金在月末调仓中维持或增加空头暴露，小麦创纪录空头加剧看跌定价。出口销售虽创年度新高，但累计承诺仍低，不足以扭转趋势。

小麦和玉米的下跌已经进入趋势性阶段，而非单日波动。小麦上周三一度下探至5.932美元/蒲式耳，为7月1日以来最低；玉米五周跌去约15%。两个品种的共同特征是基金持仓的极端化——有市场人士直言，基金正在小麦市场建立创纪录的空头头寸，市场正在计入越来越多的风险溢价（此处指空头计入的看跌溢价）。

与此同时，出口端却不断传来偏暖的信号：周度小麦出口销售84.98万吨创市场年度新高，亚洲大国买家对美国软红冬小麦询价，大豆连续出现未知目的地的出口销售。价格下跌与需求改善同时发生，这种背离正是当前CBOT谷物情绪的核心矛盾。

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