周一（11月2日）收盘的CBOT谷物市场延续分化，但驱动逻辑较上周出现明显切换。1月大豆收于12.167美元/蒲式耳，跌17.5美分，盘中触及8月19日以来最低；12月玉米收于4.482美元/蒲式耳，涨0.5美分，但盘中一度下探至7月6日以来最低；12月小麦收于6.065美元/蒲式耳，涨3美分，在上周逼近四个月低点后企稳；12月豆粕收于319.60美元/短吨，跌5美元，同样创8月19日以来最低。堪萨斯城12月硬红冬小麦收于6.432美元/蒲式耳，跌1美分。

大豆和豆粕的下跌由原油重挫驱动，而非单纯的基本面恶化。国际原油当日跌幅超过7%，作为生物柴油原料的大豆首当其冲，基金卖盘随之加码。玉米盘中跟跌后收复失地，小麦则在黑海航运扰动未解的支撑下逆势收高。与此同时，出口端传来两笔大单：美国出口商向墨西哥销售172.974万吨玉米，向亚洲大国销售13.6万吨大豆。收割进入最后阶段——大豆收割预计完成88%，玉米73%——供应压力接近释放尾声。

本轮下跌的性质正在从“收割压力主导”转向“外部能源价格与基金行为主导”。原油重挫通过生物柴油渠道压制豆系，但玉米和小麦的现货基差与出口大单提供了对冲。随着收割进入收尾，供应端对盘面的边际压制将递减，而基差的持稳与出口的持续将成为下一阶段定价的核心变量。

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