周一（11月9日）收盘的CBOT谷物市场延续弱势，且下跌的形态呈现出明显的“报告前”特征。12月玉米收于4.392美元/蒲式耳，跌2.25美分，盘中触及4.38美元、为7月1日以来最低；1月大豆收于11.882美元/蒲式耳，跌5.5美分，为11个交易日中的第10次下跌；12月小麦收于5.88美元/蒲式耳，跌3.25美分，连续第二日走低，徘徊于四个月低点附近；12月豆粕收于320.70美元/短吨，涨1.50美元。堪萨斯城12月硬红冬小麦收于6.317美元/蒲式耳，跌3/4美分。

从收盘结构看，市场的核心特征是“报告前平仓”与“基差逆势走强”同时出现。交易者在周二农业部月度供需报告前清理仓位，这是价格承压的直接原因；但中西部现货基差却在期货下跌时走高——玉米在多个加工厂、粮库与河流码头基差上涨，大豆基差同样走高，因为交易商试图吸引农户销售。美湾CIF玉米驳船升水更较周五上涨7美分至93美分，反映出出口需求的迹象。期货跌、基差涨，这一背离是当前盘面最值得关注的信号。

当前CBOT谷物正处于“盘面定价丰产、基差定价惜售与出口”的分裂状态。期货在报告前清理仓位、消化创纪录的供应预期；现货端则因低价抑制农户销售、出口需求提供支撑而拒绝跟随盘面的悲观定价。这一背离的解决，取决于周二报告的实际数字——若产量与预期一致，盘面可能面临“利空出尽”的修复；若高于预期，基差的支撑将面临考验。

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