周三（11月11日）CBOT谷物市场呈现出与周二截然不同的节奏。1月大豆收于12.307美元/蒲式耳，涨约0.3%，延续了USDA报告后的第二日上涨；12月玉米收于4.48美元/蒲式耳，下跌1美分，在报告后一日即回吐了大部分涨幅；12月小麦收于5.995美元/蒲式耳，涨1.5%，连续第二日上涨，因波罗的海港口遇袭引发供应担忧；12月豆粕收于329.70美元/短吨，涨0.95%。堪萨斯城12月硬红冬小麦收于6.395美元/蒲式耳，涨1.56%。

USDA报告引发的“预期差行情”正在分化。大豆因“需求真实存在、单产没有我们担心的那样上调”而延续涨势；玉米则因“需求一直是个大问题”而回吐涨幅——同样的报告、同样的供应收紧，却因需求端的基本面差异而走向不同的方向。有机构咨询顾问的表述精准地概括了这一分化：“需求一直是玉米的大问题，我们需要玉米的需求来推动上涨。而对大豆市场，我们一直有需求，单产也没有我们担心的那样大幅上调。”

报告后的第二日，定价权正从“供应预期差”转向“需求与基差”。大豆的上涨有亚洲大国采购与基差走强的支撑，玉米的回落则暴露了出口需求的疲弱；小麦的上涨由地缘事件驱动，而非自身供需。基差的表现提供了关键对照——大豆中西部基差走高、美湾CIF驳船升水回落，说明国内流通与出口环节的温度不同。

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